首页 > 快讯

广发基金张东一:坚守长期,方得始终

2021-05-14 10:48:44      顶级赌场网上直营登入   


一个人身上总是有很多标签,广发聚优、广发估值优势基金经理张东一为人熟知的是“消费爱好者”、“学霸”等等,在真实生活中的张东一,又是怎样一副模样呢?  

广发基金国际业务部基金经理张东一

头发不长,很是干练的样子,说话快言快语,这是张东一留给我们的第一印象。在大多数人的心中,女性的风格往往与保守相挂钩,但张东一在投资上很果断,看好的股票敢于重仓持有。公司领导也曾戏言,“看你基金的操作不像一个女孩儿。”

从业绩表现来看,张东一的代表作有两只,管理时间最长的是广发聚优(000167),这只基金的投资范围仅限于A股。银河证券数据显示,截至4月30日,广发聚优混合近1年、近2年和近3年收益率同类排名均在前6%,任职累计收益达198.17%,荣获银河证券、海通证券、招商证券三大权威机构三年期5星评级。

另一只是广发估值优势A(006136),投资范围涵盖A股和港股,不到三年的任职时间内累计收益达180.12%,表现同样优异。  

数据来源:银河证券,Wind 截止至2021/4/30 广发聚优为灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%);广发估值优势为偏股混合型基金(股票上下限为60%-95%)。

张东一任职满两年的两只基金,均取得了翻倍的佳绩,她的投资秘籍是什么?

财务报表是投资的好朋友

张东一是约克大学理学硕士、伦敦政治经济学院(LSE)双料硕士,数理金融学和财务会计学双学位出身,在她眼中,报表是投资不可或缺的一位好朋友。她于2008年踏入金融行业,开始研究消费行业,通过实地调研、看报表、拆报表来熟悉行业。

随着研究的深入,张东一对企业报表的运用能力进一步增强。在她看来,可以通过报表解读来发现企业的商业本质。为了更好地把握对企业的认知,她常常是报表不离身,工作时自不必多说,闲暇时她也会看报表,琢磨企业的商业模式、行业周期、管理方式等等。

除了拆解报表,张东一还喜欢到企业实地调研,“眼见才能为实”,张东一不仅会对企业当下的经营情况进行调研,同时也会关注企业的发展历程,深度研究后挖掘出符合标准的优质企业。

“我热爱投研,正因发乎内心的爱好,才会日积月累的钻研。”张东一表示,投资中短期最优解和长期最优解并不是一个解。长期做好必须要有一份热爱在其中,在持之以恒中积累,唯热爱方能长久。

坚定持有长期看好的优质资产

近几年,价值投资、长期投资的理念深入人心,张东一对此颇为认同,她觉得,投资必须有稳定的投资框架,通过深度的基本面研究精选企业,“淘出”那些真正值得购买的好公司。

从她的投资框架出发,张东一主要关注两类资产,一类是长期稳定、具有高ROE的资产;另一类是通过PB-ROE策略,选择相对其ROE,PB低估的资产,或者是目前ROE水平波动,但是存在周期拐点的资产。

“市场是聪明的,三年的股价往往会反映五年的问题。因此,对于一只股票,如果想持有三年,必须要考虑五年甚至更长时间维度的情况。”自2016年6月开始管理公募,张东一始终将这一点记在心间。在她看来,公募基金是更重视长周期收益的产品,所以应该放眼长期,保持定力,不受短期波动的影响。

在她朴实的价值观中,她认为长期发展空间大的好企业,长周期持有的超额收益大概率不会差,短期市场波动无法动摇她坚守这些资产的信心。为此,对于那些有长期发展空间的优质标的,她从来都是买定离手。

根据招商证券统计,自2017年一季度至2021年一季度的17个季度中,张东一管理的广发聚优,有13只股票持有至少一年。其中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖的持有期超过三年;格力电器、迈瑞医疗、顺鑫农业等持有周期也超过两年。持有期间这些重仓股涨幅也较大,贡献了较高的收益。

表:广发聚优重仓股的业绩表现情况

数据来源:wind,招商证券 数据仅做展示 不做个股推荐

看见“消费女神”的另一面

也许是因为张东一从消费研究员做起,同时持仓中以消费股居多,外界通常会给以她“消费女神”的定位。但在张东一看来,虽然从持仓看她的投资偏好大消费,但其实她并没有行业偏见。由下表可知,她投资的行业是以消费为核心,同时覆盖医药、TMT、中游制造等行业。

表:广发聚优2020Q1-2021Q1前十大持仓及所属行业

数据来源:Wind 数据仅做展示,不做个股推荐

在张东一看来,每个行业都有自己的兴衰周期,所谓成长行业或成长股只是因为景气周期特别长而已。产生周期的本质是因为供给和需求产生错配,由于资本的趋利性,必然会加大投入来获得超额回报,直至达到一个平衡点。所以,她不会有行业偏见,更看重的是那些风险收益比合适的资产。

一旦挑选出这些资产,张东一就会像一个经验丰富的猎人,耐心等待时机,买入后坚持长期持有,让时间慢慢证明企业的价值。

值得一提的是,作为国际业务部基金经理,张东一也是一位在A股和港股选股的基金经理。曾有人问她投资H股和投资A股是否有所区别,张东一给出的答案是,无论是A股还是港股,核心都是选出长期看好的优质公司,并综合考虑估值因素、行业因素来进行配置。

招商证券在一份研究报告中亦指出,张东一在进行港股和A股投资时,投资框架并没有太大差别,只是行业分布略有不同;一些行业在A股中的好公司更多,而在一些行业中港股标的更好。具体来说,港股近几年信息服务业的市值占比较高,不断有新标的在香港上市;医药、消费品也出现很多新公司。此外,香港市场的一些金融服务业个股是A股所没有的,也会有所关注。

正因张东一投资理念与投资行为的知行合一,广发估值优势A机构投资者比例也不断上升,截止至2020年年报,机构投资者持有比例已经达到43.98%,足可见机构投资者对于张东一的信任。

图:广发估值优势A持有人结构

数据来源:Wind,广发估值优势A各季度季报

5月18日至5月21日,拟由张东一管理的新基金——广发沪港深价值精选(A类:0111908;C类:011909)将于中信银行、广发基金直销等渠道发行。根据基金合同,该基金有20%-50%的仓位可以投资港股,有利于张东一在沪港深三地把握优质公司的投资机会。

(备注:基金历史业绩不代表未来表现,基金有风险,投资需谨慎。)

  榜单收录、高管收录、融资收录、活动收录可发送邮件至645528#qq.com(把#换成@)。

相关阅读

    无相关信息
网站地图 赌王直营娱乐登入 PT老虎机登入 添运娱乐官网直营网
申博开户注册 赌骰宝娱乐登陆 申博支付宝充值 太阳城网址
百家乐出庄几率 皇家88网站登入 百盛彩票重庆时时彩登入 荷兰本土博彩公司
添运娱乐777直营网 水星馆GD登入 888娱乐网站登入 顶级网上娱乐登入
126直营娱乐登入 梦之城平台登入 888娱乐平台登入 IM体育登入
8ZJKS.COM 205SUN.COM S618J.COM 157ib.com 6666XSB.COM
XSB886.COM S618J.COM 756SUN.COM 593ib.com 958XTD.COM
687jbs.com 988TGP.COM DC359.COM 333xsb.com 587DC.COM
DC398.COM 187ib.com 451xx.com 599BBIN.COM 833TGP.COM